For there to be more competition, particularly at the trading level, competitors need to be able to have access to “fungibility” in central counter-party arrangements: the positions of a single member on both platforms should be able to be offset against each other to produce a single collateral position and a single position for settlement.
Pour qu’il y ait plus de concurrence, en particulier au niveau des opérations, il faut que les opérateurs en lice aient accès à la “fongibilité” dans des accords de contrepartie centrale: les positions d’un seul membre sur les deux places devraient pouvoir se compenser mutuellement pour aboutir à une garantie unique et à une position unique pour le règlement.
