Si cette université est moins bien cotée, l'écart sera de 100 points de base, et si elle ne veut que 25 millions de dollars, il faudra ajouter 25 points pour tenir compte du fait qu'il s'agit d'obligations non échangeables, qui sont difficiles à vendre et que l'on vendra à des universités choisies.
If that university is lower rated, their spread is 100 and they only wanted to do $25 million, you might add 25 on top of that to reflect the fact that it is an non-liquid offering, which is difficult to sell and you are selling to selected universities.